Bei der Bekämpfung des Klimawandels wird dem Finanzsystem eine Schlüsselrolle zugeschrieben, da hierüber das für die Transformation der Wirtschaft notwendige Kapital bereitgestellt werden muss.
Ein zentraler Ansatz für nachhaltiges Investieren: Divestment
In den letzten Jahren bekannten sich insbesondere viele Vermögensverwalter:innen zum nachhaltigen Investieren. So soll der Druck auf Unternehmen der Realwirtschaft erhöht werden, ihre Aktivitäten an den internationalen Klimazielen auszurichten und die dafür notwendigen Transformationsprozesse anzustoßen. Ein zentrales Druckmittel von Aktionär:innen ist Divestment, also der gezielte Verkauf von Aktien klimaschädlicher Unternehmen.
Der nachfolgende Beitrag beschäftigt sich mit der Wirkung entsprechender Divestments und basiert auf den Inhalten des Policy Briefs 10/2021, der inkl. der darin enthaltenden Literaturhinweise unter nachfolgendem Link heruntergeladen werden kann. https://wpsf.de/wp-content/uploads/2021/12/WPSF_PB_10-2021_Divestment.pdf. Die Publikation zur Studie im Journal of Banking & Finance: „The effects of mutual fund decarbonization on stock prices and carbon emissions”; finden Sie hier: https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0378426621003034?via%3Dihub
Druck auf klimaschädliche Unternehmen
Über Divestments sollen klimaschädliche Unternehmen veranlasst werden, Realinvestitionen in CO2-arme Aktivitäten und Technologien vorzunehmen, um so ihren CO2-Ausstoß zu senken. Um Aktien durch Divestments hinreichend unter Verkaufsdruck setzen zu können, ist eine kritische Masse an Anleger:innen erforderlich (Halcoussis/ Lowenberg, 2019). Diese kritische Masse könnte bereits heute erreicht sein, da sich inzwischen mehr als 14 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten und über 1.300 Institutionen öffentlich zum Divestment bekannt haben.
Bisher gab es zwar theoretische Überlegungen und Modelle zur Wirksamkeit von Divestments, aber keine empirischen Untersuchungen, die den Nachweis erbringen, dass entsprechend gezielte Divestments auch praktisch zum gewünschten Erfolg führen.
Empirische Studie: Divestments beeinflussen Aktienkurse und CO2-Emissionen
Rohleder/Wilkens/Zink (2021) untersuchten nun erstmals den Einfluss von Divestments europäischer und US-amerikanischer Aktienfonds auf Aktienkurse und CO2-Emissionen von Unternehmen. Aktienfonds eignen sich besonders als Untersuchungsobjekt, da sich viele Fondsgesellschaften zur Dekarbonisierung ihrer Portfolios verpflichtet haben und Fonds einen insgesamt sehr hohen Kapitalbetrag verwalten, so dass eine Wirkung wahrscheinlicher ist.
